本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北(běi)交所出(chū)了(le)不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗股票(piào)做卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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